最后一项指标是对外负债总额减去直接投资负债得到的对外金融负债。
更需要风险资本在市场寻找、筛选和培育战略新兴产业。股票市场融资功能的瘫痪则拒绝了商业银行的股权再融资，银行体系资本金不足将直接限制商业银行的整体放贷能力。
人民币国际化和中国金融强国建设是同一过程，是一枚硬币的两面。（二）建立保险费率规模递增的存款保险制度 促进民营小银行发展必须以健全的存款保险制度为基础。其二，加快股票市场的发展是结构调整、产业升级和经济转型的客观要求。具体表现为： 1、资金融通对银行体系的过度依赖，低利率与给银行的高利差补贴政策相结合造成信贷需求和供给的急剧膨胀，导致产业结构严重失衡。图4是笔者计算的1990-2011年间上市公司股息率（全年红利与年末股票市值的比率）与同期的存贷款利率的比较。
多样性与差异化发展是商业银行长期发展的根本出路。但是这些政策实施效果并不理想。如果政府退出或不再救市，股市是不是还会下跌?因此这种投资者信心的恢复是十分脆弱的。
最根本的问题是制度缺陷。当然希望尽快实行发行注册制，要市场发行，不要行政发行。最吸引眼球的是国内外势力联合起来做空股市，做空中国，如不救市会导致出现系统性金融风险。一年多来股市过山车式的行情以及近一个月来采取的稳定股市的措施，有很多需要思考、反思和总结的地方。
如果从法律角度看，这是违反合同法的。中国股市有一个奇怪的现象，股市一下跌，就加罪于新股发行，就说新股发行太多，造成二级市场失血，监管部门就随意停发新股;但是一旦发行了新股又会遭到疯抢，中签率多年来都是千分之几，占用大量申购资金。
从投资的角度来讲，停发新股和股市上涨之间没有关联性，甚至负相关的。有人问，股市炎热夏天的指标是什么?我说有三项指标：第一，股价连续上涨，而且是快涨，疯涨，每天一百点、二百点往上涨。目前的发行制度存在向富的不公平现象，有利于大户，有利于机构，有利于既得资源的人，改革后要让小股民也能享受到一级市场收益。投资者要问：3500点停发，多少点恢复?回顾历史，我们曾经有8次停发新股，总体效果是不好的。
第二，在疯涨的过程中基本没有像样的回调。系统性风险夸大其词，维稳措施应遵循市场规律 暴跌出现后，业界人士和专家们开始分析原因，各种说法不绝于耳。去年的11月、12月，直到今年的1月，我一直在讲股市的春天来了，但是我希望是慢牛，不希望很快步入炎热的夏天。首先，券商能不能坚持到4500点不得而知，券商真买了但不能卖，真把资金套进去了，谁负责任?利用中证金公司去救，他们的资金基本是国家资金，把这些资金套牢怎么办? 其次，有没有人冷静分析过，在目前的经济和企业效益下滑的情况下，中国股市多少点比较合适?就算救到4500点，要再跌下去怎么办?更重要的是救市的逻辑，此次救市到底要达到什么目标?救投资者信心?投资者信心是靠政府担保、承诺来恢复的吗?现在可好，只听说正在研究政府救市资金如何退出，股市就大跌，我们要赶紧辟谣。
政府的职责是维护公正、公开和公平的市场环境，保护投资者的合法权益。到今年的5月底、6月初，这六项指标全部出现。
股市暴跌是一件坏事，但也可转化为好事，那就是使我们头脑清醒，痛定思痛。所以，不会发生系统性金融风险。
要解决这些问题必须进行进一步改革。后来我又补充了三项指标，即天量交易、市盈率过高和换手率过高。在股市暴跌的情况下，政府出台一些措施来稳定市场是必要的，也确实起到了一定作用。此外还需要改革交易制度，改革融资融券制度，改革分红制度，改革信息披露制度，改革退市制度，完善公司制度，完善资本市场法律体系，改革和完善资本市场监管制度，加强资本市场文化建设等等。一律网上认购，取消中签办法(避免天量资金去打新股)，无论是机构投资者还是个人投资者只能用一个账户买，每个账户只能购买限定股数，先购先得，售完为止。但不能把所有问题都归罪于技术性因素和工具创新，根本上是制度问题。
要加大改革力度，使中国资本市场能够长期稳定发展，为促进中国经济发展，经济转型和结构调整做出更大贡献。只有这样，中国资本市场才有希望。
对比这一波行业和07年那波行情，分别到达5100点和6124点的高位，走势图几乎一模一样。也就是靠政府救市来维护市场稳定是很困难的。
这次救市又把IPO停掉了，前面说过，历史上因股市低迷已经暂停IPO八次了，没取得好的效果，却产生很大负效应。从去年7月的两千点涨到今年6月初五千多点，速度惊人。
在7月初，股市急速下跌的情况下，也许我们对形势的判断过于严重了。第三方平台的介入，聚拢了小股民的资金，杠杆的存在放大了他们的投资可能和空间，也确实存在不好控制的问题，需要以恰当的方式加强监管。而且随意停发对市场造成的损害很大。有消息说，21家券商表态在4500点以前自有资金只能买不能卖股票，给人的印象就是政府救市要救到4500点。
但也不要以为实行了注册制什么问题都解决了，在中国股市其他制度不健全、监管不力的情况下，搞得不好也许会出现新的混乱。但说市场已经稳定了还为时过早。
我则认为，有暴涨必有暴跌，这是市场规律。还有一个核心问题被忽略了，即救市的目标问题。
相信经过本轮调整，会对今后的慢牛行情奠定良好基础。但是很难避免的，也是必须承受的。
强烈要求政府出面救市。政府不能既当裁判员又当运动员。我认为中国股市已经进入高风险区，进入酷暑期。要保持资本市场长期稳定健康发展，还有更多的工作要做。
现在投资者已对股市不看好，信心从何而来?只能指望政府来救市了，政府的一举一动都牵动着投资者的情绪，股市不是完全变成政策市了吗?救点位?救点位就是要求政府来托市，政府不是用1万多亿资金救到4000点以上了吗?后来不还是下来了吗?7月28日一天竟然降了8.48%，这是8年来没有的事!必须清楚，从3500点到4500点，每个点位都有大量套牢盘，只要救到某一点位，解套资金都会逃跑离开市场，会加大救市难度。中国股市存在很多问题，市盈率过高，换手率过高，过度投机等等，很多问题是制度缺陷导致的，因此中国资本市场的根本出路在于制度改革。
所以，断崖式暴跌是预料之中的。只有一级市场才与实体经济紧密结合。
在实行注册制之前，我主张实行发行均股制，建议取消网下对机构和大户配售，取消网上老股民市值配售。这不是新股发行本身的问题，是新股发行制度不合理、不公平的问题。
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